1.支出太大怎么发朋友圈

如今当全球汽车企业产、销盘踞低位，收入、盈利不断承压，比亚迪在保证营收的同时，似乎正展现出不同的经营思路。

4月21日，比亚迪发布2019年年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入1277.39亿元，归属于上市公司股东的净利润为16.14亿元，公司2019年经营活动产生的现金流量净额147.41亿，同比增长17.71%，较去年同期增长的22.18亿现金流，成为上市车企中为数不多现金流正增长的之一。

比亚迪在2019年年报中表示，集团将继续加大供应链体系开放，推进子公司的独立运营和市场化。通过比亚迪近来的经营活动与财报数据可以发现，分拆业务已经成为比亚迪新的经营策略之一，简单来说，比亚迪准备对外销售更多的汽车零部件。

在汽车预言家看来，从某种方面而言，比亚迪2019年度对于营收背后的调整、集团内部经营策略的变化以及人才制度的倾向等方面，是更需要着重关注的地方。

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新能源汽车市占率保持第一

根据2019年报显示，比亚迪2019年全品牌销量为46.1万辆，受整体车市下行影响，同比减少11.39%。其中，新能源汽车销量为22.9万辆，同比下滑7.39%；燃油车销量23.2万辆，同比下滑15.02%。相比于2018年，新能源汽车销量略有下降，但销量结构仍然保持平稳，新能源、燃油接近50:50。

拆分来看，上半年比亚迪整车销量为228072辆，其中新能源汽车达145653辆，根据上半年新能源汽车数据推算，每卖出4辆新能源汽车就有1辆是比亚迪。

2019年6月底“补贴过渡期”结束，很多车企在第二季度争相卖车，一定程度上透支了第三季度的销量，但可以发现，比亚迪在下半年仍然保持了较好势头，实现平稳发展。因此，比亚迪新能源汽车国内市占率继续位列第一。

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年度营收保持稳定?汽车业务占五成?

比亚迪2019?年报显示，营业收入1277.39?亿元，同比下滑1.78%。其中，汽车及相关产品收入达到632.65亿元，占总营收比重49.53%，相比2018年760亿营收有所下滑。对此，比亚迪在财报中表示，汽车及相关产品营业收入下降16.76%由车市下滑以及补贴退坡所致。值得注意的是，二次充电电池及光伏、手机部件及组装等两大版块效益明显提升。

根据2019年财报，上半年汽车及关产品业务收入为322.38亿元，下半年为310.27亿元。很多行业人士认为，补贴退坡透支了下半年的新能源汽车消费需求，消费被提前释放。

汽车预言家通过对比亚迪财报不同季度的梳理发现，第三季度新能源汽车销量为4.7万辆，在第三季度中，燃油车成为销量结构的主角，约6.08万辆，增长3%。但整体看，比亚迪汽车及相关产品上半年与下半年营收几乎持平，在第四季度中比亚迪车型逐渐显现出销量韧性。

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汽车业务盈利能力恢复

根据2019年财报显示，归属于上市公司股东的净利润为16.14亿元，同比下降41.93%，而这一数字，也是比亚迪过去5年净利润新低，其2015年至2018年净利润分别为：28亿元、50亿元、41亿元、28亿元。

比亚迪方面称，这主要为行业及政策变化影响和研发费用上升所致。财报显示，2018年比亚迪补贴款23.32亿，而2019年下降至17.07亿。2019年，比亚迪研发费用为56.29亿元，同比增长12.83%。

通过产品来看，汽车及相关产品盈利能力有所恢复，毛利率同比提升2.10%至21.88%，汽车业务毛利贡献138.46?亿元。

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研发看重长线投入

财报显示，2019年研发费用56.29亿元，同比增长12.83%。在业内人士看来，研发费用会影响当期利润，对于业绩提升的利好存在滞后体现的态势，但长期来看，持续的研发投入有助于企业维持技术优势、巩固龙头地位。

当期研发投入84.21亿元，其中包括资本化投入27.96亿元，占投入比例33.15%，相比上年降低8.4%。一般来讲，资本化研发投入被看做长期研发，区别于研发费用的“一次性支出”，资本化投入会计入资产资本，通过折旧摊销在使用期内扣除。

根据研报显示，中长期投入将提升聚焦新能源汽车业务，随着研发的不断投入，比亚迪在动力电池和半导体等已实现新能源汽车产业链核心技术自主可控。4月22日，比亚迪在电话会议上对外透露，2020、2021年比亚迪新车型产品将全部装载刀片电池。

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现金流增22亿?连续三年净流入

值得注意的是，公司2019年经营活动产生的现金流量净额147.41亿，较去年同期增加22.18亿，同比增长17.71%，持续三年保持净流入。同时，货币资金余额126.50亿，维持较高水平，现金相对充裕。

对此，比亚迪表示，经营性现金流改善，主要受益于集团现金流管理良好、进一步加快货币资金周转速度，后续亦将持续通过多种融资渠道调整负债结构，降低资金成本。

在行业人士看来，较充足的现金流能够使得比亚迪更有效地应对肺炎对汽车市场带来的影响，以及新能源汽车补贴政策调整带来的经营压力。

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8556万薪酬?技术岗高于管理岗

在10余家上市整车企业2019年报中，比亚迪以8556万的管理层报缴总额再度蝉联车企之首，成为民营车企中高管薪酬最高的企业。毫无疑问，车企高管薪酬既能从侧面反应汽车企业的财务和管理状况，也能反映出汽车市场资本、人才的变动及趋势。

财报显示，比亚迪董事长王传福为税前年薪为534万元，值得注意的是，比亚迪的高级副总裁、工程研究院院长廉玉波税前年薪为1056万元，副总裁罗红斌、副总裁任林分别为721万、704万。汽车预言家了解到，罗红斌为电力科学研究院院长、任林为轻轨研究院院长。可以发现，在比亚迪高管薪资结构中，技术类人员薪资占比更多。

廉玉波曾表示：“比亚迪已经形成了工程师文化，在比亚迪中，工程师地位最高、待遇最好。”截至2019年报告期末，比亚迪研发人员数量已经增长至35788人，同比增长15.11%，占集团人数总量15.62%。

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开放供销体系?培育300亿市值子公司

财报显示，经营策略方面，比亚迪将继续加大供应链体系开放，积极寻求具有战略意义的合作，深化业务供应链市场化进程。因此，比亚迪近期的动作引人关注：一是为磷酸铁锂“刀片电池”宣传；二是成立5家弗迪系公司，完成新能源汽车主要零部件的业务分拆，加快新能源汽车核心零部件对外销售，加速市场化；三是子公司比亚迪半导体有限公司（深圳比亚迪微电子有限公司）完成内部重组。

可以发现，比亚迪正在推进子公司的独立运营和市场化，在分析人士看来，此种举措将打开利润与估值空间，释放子公司的市场潜力。与此同时，比亚迪曾表示，在2022年底前将旗下电池业务分拆上市。

目前，比亚迪财报将产品和服务划分业务单元，共分为三个报告分部。根据财报中“报告分部的财务信息”一项，“二次充电电池及光伏”收入包括对外交易收入与分部间交易收入（对内交易收入）。2019年财报中，上述对外、对内板块的销售额分别为105.06亿元和120.13亿元，较2018年分别增加17.39%、减少27.68%。

通过变动比例来看，该板块对外业务正在增长，这也印证了比亚迪希望从内销转外供的经营目标。此外，同动力电池业务相比，比亚迪半导体业务的规模较小。公开信息显示，比亚迪半导体业务主要覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售等业务。4月15日，比亚迪发布公告称通过下属子公司间的股权转让、业务划转完成对全资子公司比亚迪微电子（已更名为比亚迪半导体有限公司）的内部重组，比亚迪微电子受让宁波比亚迪半导体有限公司100%股权和广东比亚迪节能科技有限公司100%股权，并收购惠州比亚迪实业有限公司智能光电、LED光源和LED应用相关业务。比亚迪半导体拟以增资扩股等方式引入战略投资者。照此说法，比亚迪半导体将形成多元化股东结构，寻求独立上市。

金融机构花旗曾在一份研究报告中指出，若比亚迪半导体业务独立上市，或将大力提高现在上市公司的现金状况，并为电池业务的IPO奠定基础。相关数据显示，全球乘用车电气化的市场空间约600亿，若比亚迪半导体能做到15%全球市占率，对应100亿营收，其拆分上市的市值约300亿元。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

支出太大怎么发朋友圈

4?月?21?日晚间，比亚迪披露2019年年报，全年实现营业收入1277.39亿元，同比下降1.78%，净利润?16.14?亿元，同比下降?41.93?%；其中?Q4?营收?339?亿元，同比下降?17.4%，净利润为?0.4?亿元，同比下降?96.8%。受肺炎疫情影响，比亚迪?2020年?Q1?业绩预告称，报告期内盈利?5000?万元至?15000?万元，同比下降?79.99%至?93.33%。

新能源汽车业务年收入约?401.45?亿元

年报显示，比亚迪主要从事三大业务，包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，而营收下降主要是汽车业务所致。其中汽车及相关产品业务的收入约?632.66?亿元，同比下降?16.76?%；手机部件及组装业务的收入约?533.80?亿元，同比上升?26.40%；二次充电电池及光伏业务的收入约?105.06?亿元，同比上升?17.38%?。三大业务占集团总收入的比例分别为?49.53%、?41.79%和?8.22%。

此外，新能源汽车业务收入约?401.45?亿元，同比下降?23.42%，于集团总收入的占比下降至?31.43%。比亚迪表示，2019?年是中国新能源汽车市场迎来有史以来补贴降幅最大的一年，补贴退坡及部分地区提前切换国六标准拖累行业首次出现产量及销量均同比下降，集团新能源汽车销量同比亦有所下滑。

未来全部产品将搭载刀片电池、DMI平台

比亚迪的刀片电池是比亚迪的新一代磷酸铁锂电池，其被设计成了长度大于?0.6?米的大电芯，通过阵列的方式排布在一起，在提高空间利用率的同时也提高能量密度，并保证电芯具有足够大的散热面积，以应对更高的能量密度。2020?年刀片电池将率先搭载在比亚迪汉上，新车有望成为汽车销量的新增长点，而在新产品规划中，比亚迪表示未来全部产品将会搭载刀片电池。

刀片电?

此外，比亚迪全新开发的?DMI?平台也将于明年完成全系更换，将推动燃油车型向?PHEV?车型过渡。比亚迪新一代的?DMI?平台兼顾性能与经济性，据悉，搭载?DMI?平台的?PHEV?车型其燃油效率可达到?42%，将搭载刀片电池，可实现不充电情况下油耗为?4L/100km，百公里加速相比燃油车快?2?秒，同时在行车质感等方面也有提升，以满足更多消费者。比亚迪对?DMI?也有很高的展望，表示平台推出后也会像刀片电池一样引起较大反响，未来秦、宋、唐、汉等车型均将会搭载。

汉将于?6?月上市?无燃油车型规划

全新汉预计于?6?月下旬正式上市，目前，比亚迪重庆工厂正小量试产刀片电池，比亚迪预计新车月销量在?3000?辆以上，并强调新车将不会推出燃油车型。

比亚迪汉?EV

对于刀片电池的发展展望，比亚迪也表示目前已有定点外供，但具体情况不方便透露。而在未来展望上，比亚迪表示目前基于安全性考虑前期搭载的为磷酸铁锂电池，但刀片电池技术本身可容纳三元材料，未来技术与市占率的提高，比亚迪也有推出三元刀片电池的可能。

增强创新?完善产品布局

2019?年宋?pro?上市后连续数月单月销量破万辆，比亚迪表示将会继续推动传统燃油车发展，在传统领域加强创新，注重提质增效。而在新能源领域，2019?年比亚迪?e1、e2、e3?三款车型组成的?e?系列产品突破细分市场，2020?年汉等车型将全力加持。

2019年的研发费用增加也是利润下滑的原因之一。比亚迪2019年研发费用?56.29?亿元，同比增长12.83%，比亚迪通过研发以促进技术与盈利的上涨，如前面所提到的比亚迪刀片电池等技术。比亚迪在财报中表示，“将积极求新求变，加强技术研发创新，推进产业链开放融合，完善产品布局，巩固竞争优势，提升品牌力，推动新能源汽车业务稳步增长。”

腾势X

而在合作发展进程中，比亚迪技术输出第一步是与戴姆勒合作，联合打造腾势品牌车型，2019?年比亚迪与丰田预备合作共同研发事项，2020?年比亚迪丰田合资正式成立，比亚迪正逐步打开海外供应链以实现比亚迪长远发展，进一步将中国的电动车技术打造国外品牌车型，以完善产品布局。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

该问题发朋友圈的句子如下：

虽然新能源业务是赚钱的，但目前的比亚迪仍然利润不高，除了盈利能力差，还有一个重要原因：花钱太多。比亚迪研发支出、销售支出和资本支出占比相当大。首先来看研发费用。

2021年比亚迪研发投入106.27亿元，同比增长24.20%；研发人员数量约4.04万人，同比增加31.52%。比亚迪的研发投入，在绝对值上是国内所有车企里最高的。

因此，研发费用高企部分影响了公司盈利能力。但长期看，研发支出肯定是有积极作用的。

向智能电动化转型需要持续的研发投入，比亚迪当前拥有刀片电池、dm-i超级混动、e平台3.0、ig4.0等核心技术，这些技术都是今后决胜市场的法宝。